Mientras el Gobierno apuesta a lograr una inflación mensual inferior al 3%, las principales consultoras privadas proyectan que, en octubre, el índice de precios continuará por encima de esa barrera, alcanzando un 3%. Recién en noviembre se podría romper esa meta, según las proyecciones presentadas en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central.
El dato más reciente, correspondiente a la Ciudad de Buenos Aires, informó que la inflación de octubre para esa jurisdicción fue del 3,2%, una cifra que refuerza las estimaciones de las consultoras, que prevén una evolución similar para el mismo mes a nivel nacional. Según el REM, los participantes proyectaron una inflación mensual del 3% para octubre y una leve desaceleración para noviembre, con un pronóstico de 2,9% mensual. Para todo 2024, la estimación de los analistas privados apunta a una inflación de 120%.
La inflación núcleo: un respiro para el Gobierno
Aunque la inflación general aún supera la meta del Gobierno, hay un punto donde los resultados son más alentadores. En lo que respecta a la inflación núcleo (la que excluye los precios más volátiles como alimentos y energía), las expectativas de los analistas muestran una leve desaceleración. En este indicador, los participantes del REM ubicaron su proyección en 2,9% para octubre y 2,8% para noviembre, lo que representa una desaceleración en relación con los valores alcanzados en meses previos.
Expectativas sobre el crecimiento económico y la actividad
En el terreno económico, las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) siguen siendo moderadas. Se estima que el PIB real de 2024 será un 3,6% inferior al nivel registrado en 2023. Sin embargo, los analistas informan que, tras una desaceleración en los primeros trimestres, la actividad económica habría comenzado a recuperarse en el tercer trimestre de este año, con una suba estimada del 2% en relación al trimestre anterior. Para 2025, las expectativas de crecimiento se mantienen optimistas, con una proyección de expansión promedio del 3,6% interanual.
Mercado laboral y tasa de desocupación
En cuanto al mercado laboral, el REM estima que la tasa de desocupación cerrará el tercer trimestre de 2024 en 7,8%, cifra que se mantiene estable en comparación con las proyecciones previas. Esta tasa de desocupación refleja la realidad del mercado de trabajo, que ha mostrado signos de mejora, aunque aún persisten desafíos significativos en la incorporación de nuevos puestos de trabajo.
Tipo de cambio y tasas de interés
Respecto a las expectativas del tipo de cambio, la mediana de las proyecciones ubicó el dólar nominal en $1.001 para el promedio de noviembre de 2024, lo que implicaría una suba mensual promedio de 2% de la paridad cambiaria. Este dato refleja la continua volatilidad del mercado cambiario, que sigue siendo un desafío para el Gobierno en su intento por contener las expectativas inflacionarias.
En el plano de las tasas de interés, se espera que la tasa BADLAR de los bancos privados se mantenga en torno al 40% TNA durante noviembre y diciembre de 2024, lo que representa una tasa efectiva mensual de 3,29%. No obstante, el Banco Central decidió recientemente reducir la tasa de política monetaria, pasando del 40% al 35% TNA, lo que podría tener un impacto en las tasas de interés del mercado en los próximos meses.
Comercio exterior y superávit fiscal
El comercio exterior también presenta algunas variaciones. Se espera que las exportaciones argentinas alcancen los US$ 77.864 millones en 2024, un incremento respecto a las estimaciones previas, mientras que las importaciones se proyectan en US$ 60.007 millones. Como resultado, se estima un superávit comercial que será US$ 1.102 millones inferior al previsto en el relevamiento anterior.
Por último, el superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se proyecta en $9.014 miles de millones para 2024, lo que representa una mejora de $324 miles de millones en relación con las estimaciones anteriores, un dato positivo que podría ayudar a aliviar las tensiones fiscales en un contexto económico complejo.
Conclusiones
Si bien las expectativas para octubre siguen mostrando un panorama inflacionario elevado, las proyecciones de los analistas privados reflejan una posible desaceleración en los próximos meses. Sin embargo, las metas del Gobierno siguen siendo ambiciosas, especialmente en un contexto donde las variables económicas continúan siendo volátiles. La lucha por controlar la inflación, mejorar la actividad económica y sostener un superávit fiscal será clave para determinar la estabilidad de la economía en el futuro cercano.
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