A pesar de los esfuerzos del Banco Central de la República Argentina (BCRA) por estabilizar las reservas con el ingreso de dólares a través de préstamos internacionales y la emisión de Obligaciones Negociables, la situación de las reservas netas del país sigue siendo preocupante. Según un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el saldo de las reservas netas continúa en números negativos, con una caída de US$1.019 millones en noviembre. A pesar de la actividad compradora del BCRA en los mercados de divisas durante los meses de octubre y noviembre, el organismo estatal no logra revertir los márgenes rojos.
Thank you for reading this post, don't forget to subscribe!El déficit de reservas y las previsiones para diciembre
De acuerdo con el análisis de PPI, las reservas netas del BCRA alcanzaron un saldo negativo de US$8.174 millones en noviembre, frente a los US$7.155 millones de déficit reportados a finales de octubre. Este informe, basado en los datos publicados por el BCRA, utiliza el mismo método de estimación que el Fondo Monetario Internacional (FMI), descontando las deudas exigibles dentro de los próximos 12 meses de las reservas brutas. Entre estas deudas se incluye, por ejemplo, el pago del Bopreal.
PPI advierte que la situación podría empeorar en los primeros días de diciembre, con una proyección que lleva el déficit de las reservas a US$9.335 millones, lo que implicaría una caída adicional de US$1.179 millones en comparación con noviembre.
Factores que contribuyen al déficit
Uno de los principales factores que explican el deterioro de las reservas es la amortización del Bopreal Serie 3, que se sumó a las obligaciones de deuda, incrementando las mismas de US$1.209 millones a US$2.190 millones a partir del 29 de noviembre. La consultora PPI también señala que las negociaciones pendientes entre el Gobierno nacional y el FMI podrían generar un alivio momentáneo en las reservas si se concretan revisiones que aumenten las reservas en aproximadamente US$1.000 millones. Sin embargo, el pago de intereses de deuda programado para principios de enero de 2025 podría generar un impacto negativo adicional en las arcas del BCRA.
Otro factor que contribuye al déficit es el creciente déficit en la cuenta de servicios. Según los datos del BCRA, este déficit alcanzó los US$744 millones en octubre, siendo el turismo y los gastos con tarjeta en el exterior los principales responsables de la fuga de divisas. El BCRA explicó que el 50% de los consumos con tarjetas en el exterior se paga con fondos propios en moneda extranjera, lo que reduce parcialmente el impacto sobre las reservas netas.
Proyección para diciembre: un mes complicado
La empresa de asesoramiento LCG realizó una proyección para diciembre, anticipando que el mes será “normal” en términos de pagos por importaciones. Sin embargo, advierte que la flexibilización de las importaciones y la eliminación del Impuesto PAIS podrían agravar los márgenes negativos, incrementando la salida de divisas.
En conclusión, aunque el ingreso de dólares por parte del BCRA durante los últimos meses generó expectativas de mejora, las reservas netas siguen en números rojos y el panorama para diciembre no parece prometedor. La falta de un balance positivo y la continua fuga de divisas representan un desafío significativo para la estabilidad económica del país.
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